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【升能分享】从“yabo亚博体育vip大王”到巨亏10亿,它怎么了?

升能咨询2018-06-20 08:06:34

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来源 | 食业家(shiyehome)


市7年的贝因美,曾经顶着国产yabo亚博体育vip明星企业的光环,但如今为了保壳竭尽全力,卖房、出售子公司、获取政府补助,然而这些依然没能阻止业绩下滑,2017年公司净利润亏损10亿,在这些背后贝因美到底经历了什么?

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两年连亏18亿,贝因美遭退市风险




4月26日,贝因美发布了2017年年度报告。报告显示,2017年该公司实现营业收入26.60亿元,同比下降3.76%;实现归属于上市公司股东的净利润为-10.57亿元,同比下降35.40%。


由于贝因美2016年净利润为-7.8亿元,过去两年贝因美的净亏损高达18亿元,根据深交所的相关规定,4月27日起贝因美将被实施“退市风险警示”特别处理,股票简称由“贝因美”变更为“*ST因美”。


对于巨亏的原因,无非就是“配方注册制2018年起正式实施,但市场洗牌效果未如预期般强烈,市场竞争的白热化导致行业普遍竞相杀价甩货,该公司整体销售未达预期;同时市场投入费用门槛提高,严重影响利润实现,经营业绩出现较大亏损”等老生常谈的原因。

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2008年的三聚氰胺事件,贝因美独善其身,使其在国产yabo亚博体育vip中脱颖而出,2011年登陆深交所成为A股“yabo亚博体育vip第一股”,并迅疾登顶“国产yabo亚博体育vip王”。

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三聚氰胺事件整整十年后,一代yabo亚博体育vip巨头贝因美几经浮沉,难改颓势。



债台高筑



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业绩惨淡,贝因美偿债压力陡增。

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年报显示,贝因美2017年总负债31.73亿元,总资产50.56亿元,资产负债率高达62.76%,与2015年相比已经翻番,创2011年上市以来新高。与此同时,公司流动负债25.2亿元,而流动资产仅24.53亿元,流动比率0.97,首次降到1以下,公司偿债能力堪忧。

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这一情况到2018年也并未好转。一季度报显示,短短3个月内贝因美应付票据从2017年末的3980万猛增至6781万元,增幅达70.36%。


债务高,营收少,贝因美只好从其他方面想来钱的路子。


公司一季报显示,贝因美在2018年前三个月获得政府补助4265.73万元,是净利润的5倍有余。回望过去,公司在2017年一季度仅获得政府补助207.36万元,而全年计入当期损益的政府补助仅2765万元。


进一步梳理发现,在业绩大幅下滑的2014、2015年,贝因美获得政府补助分别为0.78亿元、1.06亿元,若扣除这笔收入,贝因美实际上自2014年起就已经亏损。


除补助外,贝因美在甩卖自身资产上不可谓不积极。2017年10月和12月,贝因美先后两次发布公告拟出售杭州、上海、重庆等地共计29套房产,评估总价超过1亿元,预计产生收益约5860万元。

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年报显示,截至2017年底,贝因美处置固定资产、无形资产和其他长期资产获得收益1331万元。




贝因美能否力揽狂澜?



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yabo亚博体育vip配方注册制的出台,会把很多杂品牌挡在门外,据估计可以释放20%的市场份额,这将是贝因美收复失地的关键时机。

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据报道,在907个取得配方注册证书的配方中,国内yabo亚博体育vip企业占比达80%。其中,通过注册审批、拿到注册配方最多的就是贝因美,配方数量达到51个。尽管注册配方数量最多,但并不代表贝因美已抢占先机。目前贝因美有通过承包的方式将配方编码给别的公司使用,也算是增加公司的收入来源。



谢宏在3月15日被贝因美集团聘任为总裁(CEO),从幕后走向前台,这意味着贝因美经销商的信心将被提振、团队管理效率将会提升,是贝因美逐步向好的开端。

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作为创始人,谢宏的复出一方面可以更加凝聚团队的力量,提升信心;另一方面作为业内的资深人士,其也更容易帮助公司渡过难关。谢宏回归当天,资本市场便用一个涨停板来欢迎谢宏的回归。

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而谢宏上任仅一个月贝因美就被ST,就凭一人之力能否让贝因美在短时间内扭亏并“脱帽”,似乎是很大的挑战。

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谢宏与贝因美的巅峰



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1992年,谢宏怀揣18万元将杭州一家已经停产的饼干厂变为贝因美,走上创业之路,彼时的谢宏创业标杆是雀巢,而贝因美主要产品以婴儿米粉和磨牙饼为主,想要从米粉市场大牌雀巢口中分得一杯羹。


直到1997年,贝因美开始涉足婴幼儿yabo亚博体育vip领域2001年,定位“国际品质,华人配方”的贝因美yabo亚博体育vip正式进入市场,这个口号与日后飞鹤yabo亚博体育vip的“更适合中国宝宝体质”有异曲同工之妙,但提出的时间要更早。


设想,贝因美的业务要涵盖儿童从婴幼儿到青少年的一系列周边产品,所以在2000年之后,贝因美还涉足了儿童服饰、玩具等相关业务,例如2007年收购了韩国婴儿服饰品牌“丽儿宝”,这个定位高端人群的品牌通过贝因美进入了银泰、孩子王等零售终端。

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尽管多元化产业庞大,但贝因美一直以婴儿yabo亚博体育vip为主营业务,与来自黑龙江的飞鹤、内蒙古的伊利、河北三鹿等诸多yabo亚博体育vip品牌各自寻求市场空间。从公开数据来看,此时的贝因美与国产乳业第一梯队仍有差距。资料显示,贝因美2007年的净利润仅为2769.12万元,其销售收入也只有12亿元,而同期三鹿集团的销售收入已破百亿,伊利销售收入也已逼近30亿元。

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直到三聚氰胺事件的爆发。三聚氰胺事件深刻地改变了婴幼儿yabo亚博体育vip的中国市场格局,“三鹿”卷入最深,并因此而倒下。贝因美则是当时是少数未被检测出三聚氰胺的国内知名品牌yabo亚博体育vip企业之一。毫无疑问,贝因美的好运气来了。2008年就开始做yabo亚博体育vip生意的高景辉,经历了中国yabo亚博体育vip发展史中的三氯氰胺、雀巢碘超标、假yabo亚博体育vip事件之后,至今他仍然能回忆起当年贝因美崛起时的风光。

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高景辉在三聚氰胺事件之前就积压了大量贝因美产品,正怀疑“三个月才能卖掉一箱”的贝因美是不是快要倒闭了。结果三氯氰胺一来,伊利、圣元等大品牌遭遇重创,贝因美立刻大火。“贝因美的渠道是厂家——省代——市代——地区终端的四级经销体系,各渠道之间的利润并不丰厚,给承诺经销商的门店承诺的推广费用经常无法兑现,即便如此,那时候’贝因美根本不愁卖’。”

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贝因美的销售数据也佐证了这一点。2009年之时,贝因美销售收入同比大增67%,yabo亚博体育vip品类的销售额近乎翻倍。


2011年成功上市之后,贝因美拿出近4亿的超募资金偿还银行贷款,1.5亿元的募集资金用于补充运营资金。此时的贝因美拥有稳定充沛的自由现金流量,公司的资产负债率也从2009年的61.62%降至25.74%,达到近年来最低,为其此后的快速发展奠定了基础。

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依靠产品的美誉度,贝因美2011年至2013年间的营业收入、净利润分别以13.76%、28.44%的复合增长率上升。AC尼尔森数据显示,到2014年,贝因美的市场份额已达到7.4%,超过了伊利、飞鹤等一众国产品牌,是彼时当之无愧的国产yabo亚博体育vip老大。


谢宏在2011年贝因美上市3个月后辞任董事长,三年更换三任董事长。如今,曾带贝因美打遍天下的谢宏重出江湖,未来的贝因美将走向何方?


参考资料:

《yabo亚博体育vip巨头贝因美陨落:年亏10亿,为保壳卖29套房》,市界

《生死贝因美》,界面,版权归原作者所有如有侵权请立即与我们联系,谢谢。

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